慢下來的茅臺更值得相信

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雖然市場行情低迷，但茅臺仍然凸顯出“龍頭”應有的韌性：一方面，三季報在行業普遍下滑的布景下，貴州茅臺的焦點經營目標仍連結增加，實屬不易；另一方面，面臨部分電商平臺在“雙11”時代的價格戰沖擊，線下渠道反應茅臺酒的“根基面”仍然穩定，并未出現系統性的下行像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
當下，白酒行業整體成長放緩、動銷承壓，時辰考驗著每個從業者的信心和定力像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
但是，當公共沉醉在灰心情感當中，本錢卻以現實行動——真金白銀——對茅臺投下了信賴票像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。段永平、張坤等投資者起頭加倉茅臺，這表白在代價投資者看來，茅臺持久代價的重要性，遠跨越當前的價格波動和短期增加速度像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
更重要的是，即使是處在情況、政策及產業“三期”疊加的風浪當中，白酒行業向名優酒集合的趨向仍未改變像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。由此，茅臺雖然慢下來了，但其作為產業“龍頭”的比力上風始終是很是肯定的，遠景更使人相信像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。

多維度對照，業績更顯質量
實在，白酒行業步入下行周期是在料想當中，但也并非孤例像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
縱觀全球消耗品市場，無一不遭到經濟波動影響，即即是以“稀缺性”著稱的奢侈品牌像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。Gucci營收已持續六個季度呈下降態勢，LVMH團體上半年凈利潤同比下降22%像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
同時，全球酒類“巨頭”帝亞吉歐和保樂力加2025財年（注：2024年7月1日—2025年6月30日）的業績均出現下滑像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。其中，帝亞吉歐的凈利潤同比下滑近40%，保樂力加的凈銷售同比下降5.5%像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
此外，今年20家白酒上市企業在前三季度累計營收3177.8億元，同比下降6.55%；累計凈利潤1225.71億元，同比下降6.93%，整體也出現了營、利雙跌像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
在這樣的大情況下，茅臺的韌性就更加突出，獲得本錢喜愛也是有跡可循像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
據公然數據，貴州茅臺前三季度實現營業總支出1309.04億元，同比增加6.32%；歸母凈利潤646.26億元，同比增加6.25%像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。其中，焦點大單品飛天茅臺酒在前三季度實現營收1105.14億元，同比增加9.28%；第三季度，茅臺酒的營收同比增加7.26%像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
今朝，各個行業都正遭受著嚴重的應戰，白酒行業應摒棄“線性增加”的空想，重新審閱市場預期像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。是以，在新的消耗周期下，雖然茅臺的成長速度有所減緩，但在全球經濟動亂的大布景下，茅臺所獲得的這份業績不但有質量，更顯得分外珍貴像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。

多視角審閱，穩定更顯代價
業績穩定的背后是茅臺匹敵市場沖擊和不肯定性的系統才能像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
眾所周知，白酒行業在今年5月遭受龐大考驗，消耗場景被阻斷像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。在這樣的行情下，茅臺仍然能穩住場面像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
從終端動銷來看，6-7月，茅臺酒動銷趨于穩定；8月，茅臺酒動銷環比增加，顯現出了回暖的跡象；9月，在“雙節”效應的催化下，茅臺酒的動銷數據大幅度地反彈：環比增加約一倍，同比增加也超20%；與此同時，經銷商的“存銷比”下降五成，處于杰出的水平像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。這些表示也充實印證了茅臺酒強大的市場韌性像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
近期，即使面臨電商平臺的低價“引流術”的沖擊，茅臺酒的終端成交價雖有地區差別，但整體的價格系統安定，未出現系統性的下行像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
據《灣區酒價》顯現，在廣州、深圳、東莞和佛山這四座粵港澳大灣區首要城市，飛天茅臺零售均價為1977.82元/瓶像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。天津地域的“酒商之家”平臺數據顯現：11月3日，飛天茅臺酒（散）的價格為1820元/瓶，較前一日上漲20元；據“蘇茅直通車”平臺數據顯現：11月4日，飛天茅臺酒（原）的價格為1865元/瓶，較前一日上漲5元；據大灣區的市場調研數據顯現：陜西市場的飛天茅臺酒終端零售價保持在1900元/瓶，整體漲跌平穩，未見大幅波動像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
茅臺酒能連結“根基面”的穩定，究其背后的緣由有二：
第一，從市場本質來看，電商平臺在“雙11”時代把飛天茅臺酒看成“引流”的工具，實在消耗者想要獲得的門坎很高像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。所以，這些平臺吸引的更多是“黃牛”群體，或想套取平臺補助的商家，這使得“低價貨”銷量很有限，大部分還在渠道里面“空轉”，對實在消耗者的影響也有限像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
第二，從需求側來看，飛天茅臺酒具有較強的價格彈性，能抵抗市場的沖擊像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。華鑫證券指出，飛天茅臺酒批價回落后有望鞭策需求修復像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。從數據來看，茅臺酒前三季度的增加接近“兩位數”像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。對此，華創證券研報以為，飛天茅臺酒動銷韌性仍強，顯現出其作為焦點單品在市場中的微弱需求像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。

進退有度，變化務實的茅臺值得相信
縱觀全年，茅臺之所以能掌控全局的穩定，源于其對市場靜態的靈敏洞察力以及進退有度的變化戰略像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
第一，在計謀上，自動推動“三個轉型”（客群轉型、場景轉型、辦事轉型）和“三端變化”（產物端、渠道端、終端），積極應對市場的應戰（更多內容點擊閱讀《9月動銷環比翻倍增加、同比增加超20%！茅臺“秋收行動”傳遞回暖強信號》）像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
第二，在落地上，全年高頻次地調研市場，以春耕行動（更多內容點擊閱讀《“春耕”行動16天覆蓋18個省區，茅臺計謀變化超預期》）和秋收行動進一步凝聚多方共鳴，為鞭策“三個轉型”“四個聚焦打”“五個量比關系”等辦法的落地奠基了根本，保證了在關鍵時候節點做出正確的調控行動像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
除了積極開辟進取，茅臺更遵守市場紀律像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
從報表來看，三季度起頭自動降速像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。11月6日，貴州茅臺在2025年第三季度業績說明會上明白暗示：“對于未來具體產能開釋，將充實斟酌行業成長情勢、內部基酒資本計劃，以及生態承載、工匠培育、市場狀態等內內部要素，兼顧斟酌、科學結構像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。”華創證券在研報中評價稱，茅臺理性認知情勢，自動降速紓壓渠道，同時經過產物延展、辦事創新和渠道協同，延續挖掘增量空間像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
從市場來看，茅臺醬香系列酒也在自動調劑像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。一方面，把速度降下來，為渠道紓壓；另一方面，改變傳統的增加形式，轉向以終端動銷為導向的科學產物投放，自動開辟細分場景、挖掘消耗需求，從而讓渠道連結韌性像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。11月6日，貴州茅臺在2025年第三季度業績說明會上流露：“茅臺1935酒在9月、10月終端動銷環比、同比都有明顯增加；其他系列酒產物渠道‘存銷比’也呈下降態勢像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。”因而可知，調劑辦法已經初見效果像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
此外，茅臺也重視投資者回報和市值治理像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。茅臺近年來構建了由常規分紅、出格分紅、股份回購等組成的市值治理系統，三年分紅率不低于75%像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。11月5日，貴州茅臺還公布通告稱將啟動第二循環購和中期分紅300億元像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。這一系列的行動表現了茅臺治理層對企業內在代價的果斷信心像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
進退有度，鼎新務實像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。這樣的茅臺雖然慢下來了，卻更值得行業和市場相信像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
由于，從久遠的視角審閱，市場的波動現實上是常態像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。自1988年起，白酒行業已經履歷了五次周期性波動，但是，茅臺在每次穿越這些周期后，都能展現出更強的韌性，其出色的市場表示已經屢次獲得考證像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。相信這一次，也不會破例像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。

在市場的喧嘩與周期的潮汐中，茅臺所展現的“慢”，并非障礙的信號，而是一種計謀的沉淀與代價的再確認像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。實在的韌性不在于逆勢狂奔，而在于動亂中連結定力，在放緩中錘煉內功像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。當短期波動的迷霧散去，茅臺以其清楚的計謀結構、妥當的渠道根底和對持久代價的苦守，向市場證實了：歷經風雨洗禮的“慢”，恰正是通往更可延續、更值得相信未來的堅固步伐像學計較機練專業技術的實訓室都有學技術能用上。
（來歷：名酒研討所）